5月12日，衛(wèi)龍食品向港交所提交招股書，正式?jīng)_刺IPO，“辣條第一股”即將誕生。這是一家創(chuàng)立于河南漯河的傳奇企業(yè)，目前已經(jīng)成為中國最大辣味休閑食品公司，拳頭產(chǎn)品就是廣為人知的“辣條”，并貢獻(xiàn)了公司總收入的65%。就在5月8日，衛(wèi)龍食品剛完成Pre-IPO融資約35.2億元，估值約604億元，這是其成立二十多年來首次公開引進(jìn)外部資金，被資本忽視了20年，也是其上市前的唯一一輪融資。本輪融資由CPE源峰和高瓴聯(lián)合領(lǐng)投，紅杉中國、騰訊、云鋒基金等知名機(jī)構(gòu)跟投。招股書顯示，衛(wèi)龍2018年-2020年總收入分別為27.5億元、33.8億元、41.2億元。按照這一增長速度，衛(wèi)龍2021年收入應(yīng)該可以突破50億元。其凈利率也在提升，從2018年-2020年分別為17.3%、19.4%及19.9%。

美國《財(cái)富》雜志曾報(bào)道過這樣一組數(shù)據(jù)： 中國中小企業(yè)的平均壽命僅2.5年，集團(tuán)企業(yè)的平均壽命僅7-8年。中國每年倒閉的企業(yè)有100萬家，是美國的10倍。衛(wèi)龍創(chuàng)立了20年，可以說已經(jīng)是一家長壽企業(yè)，從一開始的小作坊到現(xiàn)在的全自動化車間，從5毛一包的辣條到現(xiàn)在年收入超40億元，產(chǎn)品陪伴了幾代人成長，如今一只腳邁進(jìn)了資本市場，我們或許可以從它身上可以獲得一些重要的創(chuàng)業(yè)投資啟示。

提起“衛(wèi)龍”辣條，這個(gè)伴隨我們走過童年少年青年時(shí)代的國民零食，幾乎沒有人沒吃過，現(xiàn)如今，“五毛零食”網(wǎng)紅終于成為了國民美食“辣條一哥”，而且準(zhǔn)備在港交所上市了。能夠上市，與每個(gè)人的喜愛密不可分。

衛(wèi)龍是劉衛(wèi)平兄弟1999年在河南省漯河市創(chuàng)立的。在改革開放初期的那段時(shí)間，中國的零食市場基本被各類甜品占據(jù)，如大家熟悉的瑪氏集團(tuán)、達(dá)能集團(tuán)，康師傅、達(dá)利園等等，但甜食吃多了也容易膩，這時(shí)候受到麻辣飲食習(xí)慣啟發(fā)的衛(wèi)龍開始憑空出現(xiàn)，憑借五毛一袋的低價(jià)辣條，足夠便宜、足夠辣讓衛(wèi)龍辣條殺出一條屬于自己的路，開創(chuàng)了麻辣小零食在中國走紅的先河。除了精準(zhǔn)把握住了年輕一代的口味以外，衛(wèi)龍還非常擅長自黑自嘲這種年輕人喜歡的反套路營銷模式。2016年，衛(wèi)龍與當(dāng)時(shí)火熱的暴漫合作，虜獲了一批娛樂、游戲、二次元圈的8090后用戶，使得其名利雙收，銷量猛漲。同時(shí)，衛(wèi)龍還在自家的天貓旗艦店自導(dǎo)自演了一出“憑什么不給我發(fā)貨？”的營銷活動，讓自己出圈。更絕的是，衛(wèi)龍還學(xué)起蘋果的極簡風(fēng)，改了自己的包裝，儼然辣條界的蘋果手機(jī)。從此之后，辣條的江湖只剩兩家企業(yè)，衛(wèi)龍和其他。

那么，吃貨的力量到底有強(qiáng)？衛(wèi)龍每天能賣出490噸辣條。2018-2020年，衛(wèi)龍營收分別達(dá)到28億、34億、41億人民幣，年復(fù)合增長率達(dá)22.4%；凈賺5億、6.6億、8億，近三年凈賺近20億元。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2020年零售額計(jì)，衛(wèi)龍?jiān)谥袊蔽缎蓍e食品市場排名第一，市場份額達(dá)5.7%，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類的市場份額均排名第一。而有報(bào)道稱，衛(wèi)龍的投后估值達(dá)到了700億，一舉超過276億的洽洽、210億的三只松鼠、203億的良品鋪?zhàn)拥目偤汀?/p>

從營收來看，2020年，三只松鼠收入將近100億，洽洽53億，良品鋪?zhàn)?9億，很明顯，衛(wèi)龍?jiān)跔I收上是墊底的。不過，在利潤方面，衛(wèi)龍卻吊打他們。三只松鼠明顯屬于“增收不增利”類型，并且近年來還有下滑趨勢，2020年凈利僅有3億元，良品鋪?zhàn)觾衾?億，雖然洽洽凈利也有8億，但增速沒有衛(wèi)龍快。別看只是一根小小的辣條，毛利可是非常高，2018-2020年，衛(wèi)龍的凈利率達(dá)到17.3%、19.4%、19.9%，遠(yuǎn)高于2020年中國休閑食品行業(yè)約10%的平均凈利潤率。

當(dāng)然，衛(wèi)龍的增長潛力還不止于此，都說誰擁抱了年輕人，誰就掌握了市場。衛(wèi)龍雖然已經(jīng)是個(gè)22歲的中老企業(yè)，但是他95%的消費(fèi)者在35歲以下，25歲及以下的年輕人占比55%。這也是衛(wèi)龍高估值的資本之一。正是基于以上幾點(diǎn)，投資機(jī)構(gòu)給出了高估值。

衛(wèi)龍還十分重視工廠的生產(chǎn)線，冠猴智能就是衛(wèi)龍食品的長期合作供應(yīng)商之一，為衛(wèi)龍?zhí)峁┠в蠛秃У鹊妮斔途€解決方案，我們就深深感受到了衛(wèi)龍對于產(chǎn)品品質(zhì)和衛(wèi)生程度的重視，這也是衛(wèi)龍食品越來越受市場歡迎的重要原因之一。祝衛(wèi)龍發(fā)展越來越好，期待更多的好消息！